摩根士丹利认为，比特币未来可能面临困难，因为它与20世纪70年代黄金的走势有相似之处。据CNBC报道，摩根士丹利策略师Sheena Shah声称，“50年前，黄金也被视为投机性资产”，并且“比特币迄今为止一直沿着类似于20世纪70年代黄金价格波动的路径，呈四年周期变动。”

20世纪70年代，黄金价格随着各国政府为应对危机爆发性地发行法定货币而紧随消费者物价指数（CPI）。Shah指出，“从1971年开始，随着美元供应迅速增加，黄金价格在短短四年内翻了四倍。”在1976年8月至1980年1月之间，黄金价格从102美元涨至850美元，增幅达八倍，但投机尚未达到顶峰。

Shah补充说，“比特币和黄金之间的统计相似性可能是巧合，因为最初几年黄金价格受到管理。”比特币支持者强调其作为“数字黄金”的潜力，援引其可分割性、稀缺性和不依赖中央发行者的特点。

曾有人认为比特币可以替代股票，但随着加密货币与股票之间的相关性在去年市场动荡期间达到历史最高水平，这一观点失去了力量。截至上个月，比特币与股票之间的相关性降至2021年以来的最低水平，而比特币与黄金之间的相关性则上升。

相反，华尔街投资银行伯恩斯坦指出，由于美联储在新冠病毒大流行期间降低了利率，比特币在过去三年里的回报率比黄金高出2.91倍。他们预测“一场空前的比特币牛市即将开始。”报告称，“FTX崩溃和美国银行连续破产成为新一轮加密货币牛市的催化剂。加密市场的利好消息包括以太坊上海升级的完成，Arbitrum的成功以及即将到来的比特币减半。”

面对两种相互矛盾的观点，究竟是摩根士丹利的“失望”还是伯恩斯坦的“期望”会占上风，尚有待观察。